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银河证券:复苏低于预期 继续优选成长

发布时间:2019-12-11 04:32:05 编辑:笔名

银河证券:复苏低于预期 继续优选成长 201 -06-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

上周股指下跌,TMT板块、医药上涨,多数行业下跌,煤炭、非银行金融、有色、房地产跌幅。一方面,5月经济数据显示复苏力度低于预期,市场对于中国经济增速下台阶的预期再次强化,传统产业面临危机;另一方面,银行间资金价格依然维持在高位,5月新增外汇占款骤降至不到700亿元,流动性依然较为紧张。我们认为,在经济复苏力度低于预期的背景下唐山二十二冶医院
,市场将继续震荡整理,但受益于改革憧憬,整体大幅向下的风险不大;结构上,成长股的行情并未结束,但进入下半场冲击成本较高,内部也要不断优化、纠正方向。

经济相对疲弱的态势可能还将持续杭州哪家治疗癫痫病医院好
,市场对经济增速下台阶的预期再次强化。传统产业面临危机。目前中国正在经历着人类历史上空前的建筑业繁荣赤峰治疗性功能障碍费用
。2012年,建筑业住宅竣工达到22.61亿平米阜阳哪家牛皮癣医院治疗好
,所有房屋竣工 4.59亿平米,施工面积达到98唐山二十二冶医院
.15亿平米,人均分别为1.67、2.55、7.25平米,严重超越建筑业泡沫警戒线。当建筑业衰败时,它的乘数效应和关联作用相应的变成负的,届时以建筑业为中轴的上下游产业都将进入寒冬,中国过去 0年高速增长依托的大多数产业都将面临严酷的挑战。

传统行业在今后的市场运行中,每一轮都表现为反弹的机会,除非在大牛市中有跟随行情。新兴成长行业也会随着市场波动而调整,但随着行业不断发展,行业指数及优势公司也会一波更比一波高,演绎的是“调整+上升”的强势格局。从长期看,全球范围内的新科技周期正在开启,现在的成长股中势必有一些将成为5年后的大蓝筹。产业变迁的历史规律和经济社会转型的趋势不可逆转,应长期关注成长股,寻找能够在大浪淘沙中成长为新蓝筹的公司。

成长股内部结构将逐步优化。大盘调整时,成长股的内部结构将得到不断优化。有业绩支撑的、代表经济社会转型方向的成长股将继续表现。目前美国的新科技趋势日趋明朗: D打印和工业机器人正在改变制造业传统,消费电子正在朝着可穿戴方向发展,特斯拉正在开启电力动力新时代。当前A股应重点关注军工、环保、工业机器人和 D打印、消费电子-可穿戴设备、婴幼儿产业链、服务消费、大众品牌、老年产业链。

综合来看,本周指数依然承压,预计将震荡整理;长期继续坚定看好成长股,但需注意成长股的结构优化,短期调整压力也比较大,下半场的冲击成本比较高;传统产业不值得留恋,要果断放弃。

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